QDII额度紧张 公募通道费升至2%

　　近来，人民币贬值压力较大，机构出海意愿再次高涨。而基金公司QDII额度早已告急，可供机构借用的通道费也随之大涨。《第一财经日报》记者了解到，目前一些公募的通道费水平大概在2%附近，该水平较此前平均水平翻了一倍还多。 　　去年3月至今，国家外管局再未新增QDII额度，目前总额度保持在约900亿美元。本报记者统计发现，近半数QDII暂停了申购及大额申购。 　　近半数QDII暂停申购 　　截至今年7月21日，65只QDII基金采取了限购措施。自2015年3月至今，QDII只未获新增额度，很多基金公司的外汇额度告急。据《第一财经日报》记者统计，目前暂停申购的QDII基金占到总体的比例大约是44%，其中暂停大额申购的比例也达到43%。一方面基金公司额度紧缺，但是机构出海意愿仍非常强烈。因此，基金公司的QDII通道费也是“水涨船高”。 　　“我们公司早就没有了QDII额度。现在QDII通道费大概在2%左右，此前出借给其他机构额度的费用大概是在0.5%-1%之间。”上海一家基金公司人士向《第一财经日报》记者表示。 　　去年3月，国家外汇局大额放行了5家基金公司共计84亿美元的QDII额度。目前有约30家基金公司获批了QDII额度，其中在10亿美元规模以上的基金公司只有8家，占比不到3成。最近一次的QDII基金暂停申购公告来自于广发基金，其旗下广发纳斯纳克100指数(QDII)因外汇投资额度的限制，暂停了申购(转换转入、定期定额和不定期投资)。 　　“现在QDII通道费是在1%-2%之间，一般来说，除了有些是机构，还有些则是一些企业有这方面的需求。”华南一家公募国际业务部副总经理如此表示。 　　在当下基金公司普遍缺乏额度的情况下，亦有基金公司“雪中送炭”。据悉，7月25日起，华夏基金将发售华夏大中华信用债券基金(QDII)，该基金将亚洲信用债作为当前资产配置优选品种。 　　不过，记者也了解到，北京一家大型基金公司旗下一位QDII基金经理管理的产品自成立以来并没有碰到过QDII额度告急的情况，该基金主要配置于美国成长股。 　　Wind统计显示，今年以来，共成立20只QDII基金，其中投资于香港地区的有3只，投资于亚洲区域的有4只，投资于美国的有2只，剩下的投资范围均为全球。 　　“QDII通道费相比之前有大幅提高是很正常的，现在还有额度的基金公司不是很多了。一般来说是专户会通过借用其他机构额度的形式来布局。所以现在很多基金公司是通过沪港通额度来做。”一家QDII额度不到10亿美元的公募副总经理告诉记者。 　　短期风险偏好或好转 　　QDII需求持续高热，机构布局纷纷出海，人民币贬值是最为重要的原因之一。 　　7月18日在岸人民币兑美元跌破6.7关口，为2010年11月以来的首次，而这个水平已经较年初跌去了约3.5%。有分析亦指出，随着中国经济的增速放缓，人民币今年将会面临较大的贬值压力。 　　去年3月以来，QDII总额度保持在899.93亿美元不变，当下控制资本流出也是以免造成人民币贬值压力。除了人民币的贬值压力，国内基准利率下行导致金融产品回报率下降以及越来越多的境内客户有了长期海外投资的多元需求等都是机构寻求出海的原因。 　　在此大环境下，有基金经理将目光投向了美国。广东一位QDII基金经理便告诉《第一财经日报》记者，看好美国市场，其认为在未来的较长一段时间内，美国市场最为值得长期投资。 　　“美国2季度业绩公布期已揭开序幕，暂时已公布的企业符合甚至超出预期，估计即将公布的企业财报普遍不差。”融通基金国际业务部指出。 　　6月，美股总体上呈现出W走势，受英国脱欧事件冲击，单月最大单日跌幅逾3.5%，之后指数逐步修复，最终标普500指数上月微涨0.09%。而欧洲市场则受到较大影响，在英国公投脱欧后，英镑急贬超9%，当日欧洲市场集体跳水，道琼斯欧洲50下挫6.70%，单月下跌幅度达到3.9%。 　　融通基金国际业务部相关人士在受访时进一步指出，短期而言其认为短期震荡格局不变，但由于海外不确定性逐渐消除，流动性宽裕的情况下，市场风险偏好可能会继续有所好转。 　　在上述广东QDII基金经理看来，现在全球经济仍然在一个“三低”的环境下运行，即低增长、低利率和低通胀，而且这“三低”有可能会一直持续，而且全球还会持续地宽松。” 　　不过从中长期来看，海外市场仍然存在较大的风险，首先美国经济数据持续强势，迫使美联储再次需要释放鹰派信号;其次，英国和欧盟就退欧的谈判;再次，意大利退欧公投;加之，南海局势进一步变得紧张;最后，货币贬值潮出现，尤其英镑和欧元。 　　另外，作为今年最受关注的资产之一，上述广东QDII基金经理对黄金亦是比较看好：“随着未来全球零利率乃至负利率的扩张，黄金会越来越有新引力，加之黄金具有的避险功能。” 　　对于目前的香港市场，有基金经理表示，现在海外市场的资金从香港流出，而内地市场资金则不断流入香港市场。所以将来的香港市场有可能会“A股化”。从估值来看，现在港股市场的估值是全球估值最低的市场之一。